神火股份（000933）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

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据证券之星公开数据整理，近期神火股份（000933）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入247.91亿元，同比上升21.35%，归母净利润47.81亿元，同比上升151.06%。按单季度数据看，第二季度营业总收入123.82亿元，同比上升14.69%，第二季度归母净利润24.92亿元，同比上升108.3%。本报告期神火股份盈利能力上升，毛利率同比增幅81.44%，净利率同比增幅122.55%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率36.17%，同比增81.44%，净利率24.52%，同比增122.55%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.36亿元，三费占营收比2.16%，同比减26.06%，每股净资产12.31元，同比增23.87%，每股经营性现金流3.2元，同比增62.31%，每股收益2.16元，同比增151.16%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

货币资金变动幅度为265.78%,原因:受电解铝、煤炭产品售价上涨影响，公司销售收入及回款规模增加。
应收款项变动幅度为42.26%,原因:公司铝加工板块量价齐升带动营收增长，叠加客户账期较长。
短期借款变动幅度为90.18%,原因:公司对融资结构进行了调整。
合同负债变动幅度为-34.31%,原因:公司将预收的电解铝产品销售款确认了收入。
长期借款变动幅度为-47.65%,原因:公司偿还了到期的长期借款。
交易性金融资产的变动原因:公司子公司神火国贸、上海国贸套期保值产品公允价值发生变动。
应收款项融资变动幅度为90.48%,原因:公司持有的承兑汇票较期初增加。
一年内到期的非流动资产变动幅度为-78.75%,原因:公司收回了部分到期的定期存单。
长期待摊费用变动幅度为-41.51%,原因:公司对土地塌陷费进行了摊销。
应交税费变动幅度为46.34%,原因:公司收入、利润同比大幅增加，期末应交企业所得税、增值税相应增加。
应付股利变动幅度为148.98%,原因:公司子公司云南神火确认的2025年度分红款尚未支付。
其他流动负债变动幅度为-50.84%,原因:公司将预收的电解铝产品销售款确认了收入。
销售费用变动幅度为-42.4%,原因:公司持续推进公铁水多式联运，煤炭物流成本进一步降低；电解铝产品中铝锭销售占比下降，相关的运输装卸费用同比减少。
财务费用变动幅度为-45.68%,原因:公司融资成本同比下降。
所得税费用变动幅度为124.42%,原因:受电解铝、煤炭产品售价同比上涨、主要原材料氧化铝价格同比下降等因素影响，公司盈利能力大幅增强。
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为62.29%,原因:受电解铝、煤炭产品售价同比上涨、原材料氧化铝价格同比下降等。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为46.73%,原因:公司子公司神火国贸、上海国贸支付的期货保证金同比增加。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-126.89%,原因:公司取得借款收到的现金同比减少。
利息费用变动幅度为-43.54%,原因:公司贷款存量及利率同比下降。
其他收益变动幅度为-61.89%,原因:公司子公司云南神火确认的增值税加计抵减税额同比减少。
投资收益变动幅度为-83.28%,原因:公司联营企业龙州铝业盈利同比减少。
对联营企业和合营企业的投资收益变动幅度为-82.49%,原因:公司联营企业龙州铝业盈利同比减少。
信用减值损失变动幅度为-85.55%,原因:公司铝加工板块应收账款规模增加。
资产减值损失变动幅度为100.0%,原因:上年同期，公司刘河煤矿计提了存货跌价准备。
资产处置收益变动幅度为113.53%,原因:公司新庄煤矿转让闲置产能指标尾款确认收益。
税金及附加变动幅度为59.93%,原因:公司缴纳的城建税、教育费附加、耕地占用税等同比增加。
营业外支出变动幅度为-78.83%,原因:上年同期，公司子公司神火国贸确认纠纷和解赔偿损失及公司罚款、滞纳金等。
营业利润变动幅度为145.33%,原因:受电解铝、煤炭产品售价同比上涨、主要原材料氧化铝价格同比下降等因素影响，公司盈利能力大幅增强。
利润总额变动幅度为158.89%,原因:受电解铝、煤炭产品售价同比上涨、主要原材料氧化铝价格同比下降等因素影响，公司盈利能力大幅增强。
净利润变动幅度为170.07%,原因:受电解铝、煤炭产品售价同比上涨、主要原材料氧化铝价格同比下降等因素影响，公司盈利能力大幅增强。
持续经营净利润变动幅度为170.07%,原因:受电解铝、煤炭产品售价同比上涨、主要原材料氧化铝价格同比下降等因素影响，公司盈利能力大幅增强。
归属于母公司股东的净利润变动幅度为151.06%,原因:受电解铝、煤炭产品售价同比上涨、主要原材料氧化铝价格同比下降等因素影响，公司盈利能力大幅增强。
少数股东损益变动幅度为274.75%,原因:受电解铝、煤炭产品售价同比上涨、主要原材料氧化铝价格同比下降等因素影响，公司盈利能力大幅增强。
综合收益总额变动幅度为172.66%,原因:受电解铝、煤炭产品售价同比上涨、主要原材料氧化铝价格同比下降等因素影响，公司盈利能力大幅增强。
归属于母公司所有者的综合收益总额变动幅度为153.02%,原因:受电解铝、煤炭产品售价同比上涨、主要原材料氧化铝价格同比下降等因素影响，公司盈利能力大幅增强。
归属于少数股东的综合收益总额变动幅度为280.76%,原因:受电解铝、煤炭产品售价同比上涨、主要原材料氧化铝价格同比下降等因素影响，公司盈利能力大幅增强。
其他综合收益的税后净额变动幅度为6109.32%,原因:公司子公司神火国贸、上海国贸套期保值产品及公司银行承兑汇票公允价值发生变动。
归属母公司所有者的其他综合收益的税后净额变动幅度为5972.86%,原因:公司子公司神火国贸、上海国贸套期保值产品及公司银行承兑汇票公允价值发生变动。
将重分类进损益的其他综合收益变动幅度为5972.86%,原因:公司子公司神火国贸、上海国贸套期保值产品及公司银行承兑汇票公允价值发生变动。
现金流量套期储备变动幅度为6791.25%,原因:公司子公司神火国贸、上海国贸套期保值产品及公司银行承兑汇票公允价值发生变动。
应收款项融资公允价值变动变动幅度为-4025.0%,原因:公司持有的银行承兑汇票公允价值发生变动。
归属于少数股东的其他综合收益的税后净额变动幅度为6365.12%,原因:公司子公司上海国贸套期保值产品公允价值发生变动。
收到的税费返还变动幅度为71.04%,原因:公司收到的企业所得税退税增加。
支付的各项税费变动幅度为70.88%,原因:公司收入、利润同比大幅增加，公司支付的增值税和企业所得税相应增加。
取得投资收益收到的现金变动幅度为-100.0%,原因:上年同期，公司收到了联营企业龙州铝业分红款。
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为-33.52%,原因:上年同期，公司处置了部分房产。
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额变动幅度为-100.0%,原因:上年同期，公司收到处置神火发电股权款尾款。
收到其他与投资活动有关的现金变动幅度为6548.46%,原因:公司子公司神火国贸、上海国贸收回的期货保证金同比增加。
投资活动现金流入小计变动幅度为185.11%,原因:公司子公司神火国贸、上海国贸收回的期货保证金同比增加。
支付其他与投资活动有关的现金变动幅度为379.98%,原因:公司子公司神火国贸、上海国贸收回的期货保证金同比增加。
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金变动幅度为-34.2%,原因:公司子公司云南炭素年产40万吨炭素项目、云南新材年产11万吨绿色新能源铝箔坯料项目已于上年度达到预定可使用状态，本年度项目支出同比减少。
投资支付的现金变动幅度为-97.73%,原因:上年同期，公司支付了对参股公司安徽相邦复合材料有限公司的投资款。
吸收投资收到的现金变动幅度为-93.61%,原因:公司子公司禹州神火广鑫矿业有限公司收到的投资款同比减少。
子公司吸收少数股东投资收到的现金变动幅度为-93.61%,原因:公司子公司禹州神火广鑫矿业有限公司收到的投资款同比减少。
收到其他与筹资活动有关的现金变动幅度为603.32%,原因:公司收回为取得借款质押的定期存款及利息增加。
子公司支付给少数股东的股利、利润变动幅度为-80.71%,原因:公司子公司云南神火向少数股东支付分红款同比减少。
汇率变动对现金及现金等价物的影响变动幅度为-185.24%,原因:公司子公司上海铝箔因外币业务产生汇兑收益减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为12.11%，资本回报率强。去年的净利率为11.07%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.84%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为1.43%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
偿债能力：公司现金资产非常健康。
融资分红：公司上市27年以来，累计融资总额46.81亿元，累计分红总额112.29亿元，分红融资比为2.4。公司预估股息率5.99%。
生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为25.1%/15.4%/16.6%，净经营利润分别为66.01亿/44.86亿/45.63亿元，净经营资产分别为262.81亿/290.69亿/274.67亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.05/0/0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-19.73亿/1.29亿/25.58亿元，营收分别为376.25亿/383.73亿/412.41亿元。

财报体检工具显示：