股权投资都有哪些?
股权投资分为以下四种类型:
1、控制,是指有权决定一个企业的财务和经营政策,并能据以从该企业的经营活动中获取利益;
2、共同控制,是指按合同约定对某项经济活动所共有的控制;
3、重大影响,是指对一个企业的财务和经营政策有参与决策的权力,但并不决定这些政策;
4、无控制,无共同控制且无重大影响。
股权投资的一般流程是什么?
股权投资有四个步骤,即洽谈阶段、尽调阶段、签署股权投资文件阶段以及交割阶段,在不同的阶段,有不同的要务,且关注的重点也有所不同。
一、洽谈阶段
洽谈阶段,即前期沟通阶段,以确定投资方与被投资方的合作意向、合作方式等。在投资方与被投资方确定合作意向后,投资方与被投资方会签署投资意向合同(即Term Sheet,也称TS)。
一般的,TS主要内容包括投资方与被投资方信息、投资方式、上市计划、反稀释保护、优先清算、基准日、排他期限、保密责任、适用法律和争议解决等条款。签署TS的主要目的是锁定排他期,以及开展尽调工作。
二、尽调阶段
尽调可以分为业务尽职调查、财务尽职调查和法律尽职调查,作为律师,主要工作是开展法律尽职调查,根据尽职调查结果,一般会向投资者出具法律尽职调查报告。
法律尽职调查主要是对目标公司的设立及存续、历史沿革、股权结构、主营业务及资质许可、资产、重大债权债务、关联交易及同业竞争、劳动及社会保险、涉及的诉讼、仲裁及行政处罚等事项进行调查。在尽调的过程中,不能仅仅参考目标公司提供的资料,还应到相应的主管部门调取关于目标公司的信息,独立核实相关情况,以尽最大努力确保尽调结果的真实性。
三、签署股权投资文件阶段
业务尽职调查、财务尽职调查以及法律尽职调查初步完成后,若投资者根据尽调结果拟对目标公司进行投资,则应准备相关股权投资文件。若投资者拟对目标公司进行增资的,应准备增资合同;若投资者拟以收购目标公司股东持有目标公司股权的,则应准备股权转让合同。股权投资文件是投资活动中最重要的文件,因为投资文件不仅会涉及到投资者、目标公司、原股东的权利与义务,也会涉及到目标公司的治理等内容。作为律师,在制作或审阅股权投资文件时,应在维护客户利益的基础上,平衡各方的权利义务。
1、增资合同
一份较为完整的增资合同,一般包括如下条款,即合同当事人信息、增资方式、交割、过渡期事项约定、对赌条款、双方的声明和保证、反稀释条款、投资方享有的系列权利(如优先购买权、共同出售权、优先清算权等)、违约责任、争议解决等。
增资合同是民事主体的意志体现,在不违反中国法律强制性规定的前提下,可由民事主体充分协商确定。因此,增资合同的内容并不是一成不变的,而是可根据双方的商业目的随时调整。
鉴于增资合同使用比较普遍,笔者将会在下一篇文章中对增资合同作出更加详细的分析 、说明。
2、股权转让合同
关于股权转让合同应注意的审查要点,在微信公众号上一篇文章中有做专门的分析,在此不再赘述。
四、交割阶段
交割包括增资价款/股权转让款的支付,以及股权变更登记,即只有上述两项全部做完,才意味着本次股权投资完成。增资价款/股权转让款的支付与股权变更登记一般会存在一定的时间差,在股权投资文件中,应对各事项的履行期限作出明确约定。
股权投资是一项比较常见的商业活动,法律关系看似简单,但存在的“陷阱”随处可见,因此,应本着谨慎的态度进行股权投资活动,特别是签署股权投资文件前,建议由专业人士进行把关,避免签署文件后陷入被动的境地。
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