呵护季末资金面,人民银行加大力度释放跨月资金。9月28日,人民银行开展1330亿元7天期和670亿元14天期逆回购操作,单日逆回购操作量创下今年2月底以来新高。这是人民银行连续第8个交易日开展14天期逆回购操作。

与此同时,有别于此前50亿元倍数、100亿元倍数的规整操作规模,一段时间以来,人民银行灵活调整公开市场操作,数量“有零有整”,进一步凸显了人民银行流动管理和短期利率调控的精细化。

精细化操作之下,资金面稳跨季无虞。分析人士认为,受季末资金供求短期变化的影响,货市场利率通常会有所抬升,这是正常的季节现象。随着人民银行及时重启14天期逆回购操作提前提供跨节资金、人民银行流动管理和短期利率调控更加精细化,预计9月末市场流动将保持合理充裕,货市场利率也不会出现大的波动。

加大力度释放跨月资金

为熨跨季资金波动、满足金融机构跨季资金需求,9月19日,人民银行开展了100亿元14天期逆回购操作,同时照常开展了7天期逆回购操作。这是自今年1月30日之后,人民银行首次开展14天期逆回购操作,有效提振了市场信心。

系列举措有深意。业内人士认为,一方面,人民银行在14天期逆回购操作能提供跨季资金的首日即开展操作,展现了呵护季末流动稳的积极姿态。

“人民银行恰好在跨月的第一天开启14天逆回购操作,主动供给跨月资金,稳定市场预期,呵护季末资金面。上周人民银行投放的14天逆回购将在国庆假期后的首个工作日到期,刚好跨越9月末时点,对冲资金面季节收紧压力。”中信证券首席经济学家明明说。

另一方面,临三季度末和国庆假期,市场对跨季、跨节资金需求增加,而市场上长期限资金供给相对不足。人民银行及时开展14天期操作,提前向市场提供跨季、跨节资金,既有利于增加流动供给,充分满足金融机构资金需求,也有利于稳定市场预期,减少预防资金需求。

“后续大概率会连续开展14天期逆回购操作。”据业内人士判断,预计9月末市场流动将保持合理充裕,货市场利率也不会出现大的波动。

记者还注意到,几个月来,逆回购操作规模,突破了过往取整50亿元倍数的操作方式,呈现出“有零有整”的特点,凸显出公开市场操作精细化、灵活操作的取向。

业内人士认为,年来,随着人民银行流动管理和短期利率调控更加精细化,货市场利率的波动整体有所下降,今年以来利率波动很小。

稳健的货政策取向未变

日,货市场利率略有上行,资金面有所收紧。

从短端利率看,截至26日收盘,代表存款类机构间流动的DR007加权均利率上行26.25个基点,报1.82%;代表非银机构流动的GC001加权均利率上行30.3个基点,报2.14%,较9月初均有上行。

业内人士表示,季末时点,受资金供求短期变化影响,货市场利率通常会有所抬升,属于正常的季节现象。

中金公司固定收益研究团队认为,资金价格更多是受到季节扰动,反映局部资金供求变化,而非趋势的上行。在季末时点,受银行考核、缴税缴款等因素扰动,银行间流动会有一定的边际收紧压力,带动银行间资金价格抬升。

“自人民银行提高公开市场操作的精细化管理以来,回购市场资金价格的波动明显下降,则相应提升,而稳的资金面也有助于对货政策的传导。”中金公司固定收益研究团队预计,人民银行后续仍会延续精细化的操作模式,市场不必过于担心资金价格的跨季波动。

市场流动将维持合理充裕

业内人士预计,后续人民银行将继续综合运用多种货政策工具,包括结构政策工具,投放流动。市场流动将维持合理充裕态势,货市场利率也将保持稳运行。

“货政策仍然保持稳健基调,为经济修复提供宽松流动环境。”明明判断,结构政策工具将继续发挥投放基础货与支持重点领域的作用,而资金面将趋于稳。

广发证券固定收益首席分析师刘郁认为,进入10月中旬,资金利率上行有望明显缓解,或带动短端利率阶段修复。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华预计,四季度,流动将继续保持合理充裕。多方面因素支撑这一预判:经济处于复苏阶段,财政货政策仍偏积极;应对短期资金面扰动的工具较多。

标签: 加大力度释放跨月资金 人民银行单日逆回购操作量创2月底新高 市场流动性将维持合理充裕 稳健的货币政策取向未变

免责声明:市场有风险,选择需谨慎!此文仅供参考,不作买卖依据。