险资巨头加速布局公募基金 专家建言：保险系公募需错位竞争

险资巨头正加速布局公募基金。近日，头部险资机构泰康资产公告称，其设立的控股子公司泰康基金管理有限公司(下称“泰康基金”)于5月26日取得证监会核发的《经营证券期货业务许可证》。至此，泰康基金设立完成。

中国证券投资基金业协会官网显示，除泰康基金外，还有8家保险系公募基金管理人，包括人保资产、平安基金、国寿安保基金、泓德基金、国联安基金、太平基金、浙商基金、华泰保兴基金。记者据Choice数据统计，截至今年3月末，这9家机构合计管理基金净值规模约1.2万亿元。

接受记者采访的多位业内人士认为，保险系公募基金发展前景广阔。一方面，保险系公募基金可依托于母公司的资源禀赋，充分发挥保险资金投资和公募基金投资的双重优势;另一方面，保险系公募基金在有效利用母公司品牌、客户、渠道等资源的基础上，可以更好地发挥战略协同效应。

保险系公募基金再添一员“大将”

作为国内第一家获批公募基金管理资格的保险资管公司，泰康资产早在2015年4月份获批开展公募基金管理业务，并以公募事业部的方式运营。此次在获得证监会核发的《经营证券期货业务许可证》后，泰康资产公募事业部正式转型成为独立的基金公司。

据上述公告，泰康基金注册资本为1.2亿元。另据证监会此前核准批复，泰康资产对泰康基金出资9600万元，占股80%;5个核心员工持股平台出资2400万元，占股20%。法定代表人为金志刚，其此前也是泰康资产公募事业部负责人。

据泰康基金相关负责人介绍，截至2022年3月末，泰康资产公募业务共有62只公募基金产品，管理规模突破千亿元。

实际上，除泰康基金之外，还有8家保险系公募基金在近几年陆续成立。

从这9家保险系公募基金的股权结构来看，其中有8家保险系公募基金的控股股东为保险机构，有1家保险系公募基金第二大股东为保险机构。从管理的产品规模来看，截至今年一季度末，9家保险系公募基金管理规模约1.2万亿元。

普华永道中国金融业管理咨询合伙人周瑾对记者表示，保险资管布局公募基金，采用新设和并购两种方式。前者模式下的公募基金的偏好和能力因脱胎于保险资管，其优势多集中在固收领域，但凭借保险资管强大的客户基础和募资能力，亦能在市场上占据一席之地。后者模式下的公募基金更多是希冀提升保险资管的权益投资能力，因此通常权益投资能力会相对突出。无论哪种模式，公募基金是对传统保险资管能力的一种补充。

差异化竞争优势明显保险系公募发展空间大

在受访专家看来，尽管保险系公募基金目前的发展规模相对较小，但差异化竞争优势明显，发展空间巨大。

金志刚在接受记者采访时表示，对于未来公募行业的市场机会，从需求端看，居民财富保值增值需求强烈，资产配置需求旺盛。随着投资者教育工作不断深化，居民投资理财意识不断加强，对投资理财需求显著提升。而从中长期视角分析，长寿时代的到来和经济增速放缓的大背景下，将理财资金交给专业的投资机构不仅可提升预期收益水平，还有望平抑过高的波动率。作为专业投资机构，保险系公募前景广阔，大有可为。

“从公募基金业未来发展的角度看，需要多方资源和多种渠道的资金参与，而险资巨大的资金体量和长期投资偏好，有利于公募基金行业践行长期价值投资理念。从保险资金运用的角度来看，在利率下行周期内，通过‘固收+’策略或者更为主动的股权投资策略来降低利差损风险也有现实需求。从这两方面结合看，保险机构的公募基金业务的确有很大发展空间。”周瑾说道。

金志刚进一步表示，对于保险系公募基金而言，依托于母公司的资源禀赋，能更充分地发挥保险资金投资和公募基金投资的双重优势。

保险机构布局公募基金除具有诸多先天优势之外，也利于主业发展。保险资管行业资深人士、投连账户备案制后保险行业首批投资经理王传振对记者表示，通过布局公募基金，保险机构可有效拓宽保险业服务线，增强业务协同优势和客户黏性。随着个人财富管理领域竞争加剧，金融机构在“一站式”满足客户需求方面不断创新和拓展，布局公募基金有望助推保险机构在传统承保产品线之外不断拓展健康管理、养老业务等服务线。

专家建言保险系公募需错位竞争

目前，保险系公募基金发展规模绝对额虽不小，但在整个公募基金行业中的占比并不高。对此，业内人士建议，保险系公募基金可以依靠主业优势，展开错位竞争。

公开数据显示，截至今年一季度末，160多家基金管理人合计管理规模达25.5万亿元，不过保险系公募基金的占比还不到5%。

“规模或不是保险系公募基金追求的主要目标。保险系公募基金未来应该更多地利用本身强大的品牌、客户、渠道优势和传统的承保业务的功能性优势，将公募基金业务内嵌至客户全生命周期的金融服务体系中，以较小的试错代价和较低的成本投入，战略性布局个人财富管理市场中的高价值份额。”王传振表示。

一家保险资管机构股权投资相关负责人也对记者表示，保险系公募基金若要发展壮大，一方面要强化在固收市场的投资优势，另一方面也要摆脱险资机构固有的基因束缚，加强权益市场的投研能力，其中，加强人才队伍建设是关键。

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