科技股的风险偏好持续提升 金融与消费及建筑类品种振荡走弱

上周大盘先抑后扬，分化加剧。钢铁、军工、5G、券商等涨幅相对滞后的板块先后有所表现，但光伏、芯片、稀土永磁涨势更加明显，呈加速上行态势，低估值的消费类以及银行、保险板块表现再度疲弱，酿酒、食品、家电和医药类板块，走势不佳。

过去三个月以来，高估值的科技股行情涨幅惊人，吸引大量资金参与，几乎成高举高打之势，融资盘也大幅流入，市盈率似乎不太成为考虑标准，是否行业龙头也不太重要。科技股的风险偏好持续提升，但另一方面金融与消费及建筑类品种振荡走弱，化工化肥、钢铁煤炭以及有色等周期资源类股票涨幅居中。融资市场的整体交易情绪在一升一跌的结构化局面中，表现适中，虽局部火爆，但没有出现整体过热的现象。

虽然科技类板块涨势仍在延续，但板块性的融资买力正在消耗，追高风险已在加大，短期消化获利回吐压力的概率越来越高，而下一个新的主流或轮动板块仍需观察。7月的中报是市场持续挖掘题材的重要依据。

上周的平均维保为286%，与前周基本相同，在安全和盈利线上，融资盘保持增长态势。

上周融资买入额为5394亿元，日均值为1079亿元，较前周日均值减少3%。融资买入额占两市成交之比为9%，与前周基本相同，融资买入与融资余额之比为6.60%，较前周的6.80%略有回落。局部火爆，另一边平淡，整体开仓力度有所下降。

上周融资偿还额为5241亿元，日均值为1043亿元，较前周的日均值减少4%，偿还降幅大于开仓降幅，总体继续中线持仓，余额稳中有升。

上周融资买入与偿还额合计约为10609亿元，日均值较前周减少3.50%，比大盘日均成交降幅的2%要大一些，显示融资市场活跃度略有下降。

与前周的融资余额16469亿元比较，周换手率为64%，较前周67%有所回落，人气继续处于活跃区间。

与两市上周成交金额59871亿元相比，上周的融资交易占比为17.70%，较前周的17.90%有所回落，处于合理水平。

上周五融券余额约为1584亿元，较前周增加14亿元，接近历史新高。

后市研判：7月市场振荡起伏，结构分化仍在持续，投资者可回避涨幅过大的板块和个股，适当关注估值与成长性佳的5G通信板块。(刘然)

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