2021年过半,银行理财市场也交出了半年成绩单——1至5月份银行理财收益率呈下行趋势,6月份有所回升。资管新规过渡期还剩不到半年时间,保本理财比例正在进一步压降,理财产品净值化转型程度进一步提升。下半年,银行理财市场前景如何?

银行理财收益率下行后有所回升

银行理财产品收益率下降已不是新鲜事,2018年初起,银行理财收益率就处于整体下行趋势。

普益标准数据显示,今年1至5月份,全国银行理财收益水分别为3.5%、3.47%、3.46%、3.43%、3.4%,持续下行。与银行理财“同进退”的还有广受投资者青睐的货基金。去年末至今年初,货基金均收益率还在2.5%到3%之间,但随后呈下行趋势。

招联金融首席研究员董希淼认为,上半年理财收益走低来自三方面因素:从流动看,上半年银行体系流动合理充裕,通过理财产品吸引资金的动力下降;从投资者看,上半年受全球经济形势影响,风险资产波动较大,投资者更青睐风险与收益较为衡的产品;从监管看,随着资管新规过渡期临理财产品加速整改,部分产品投资范围收窄,也影响了产品收益。

值得关注的是,在收益率连续5个月走低后,6月份全国银行理财收益水回升至3.46%。

专家认为,这与周期因素有关。6月份是上半年最后一个月,部分银行加强半年末流动管理,加大理财产品发行力度,吸收更多行外资金,是6月份理财产品收益水有所回升的原因之一。

保本理财比例进一步压降,净值化转型提速

资管新规正式发布以来,过渡期曾由2019年6月延长至2020年底,而后又延长至2021年底。如今过渡期还剩不到半年时间,理财产品净值化转型在不断提速,保本理财比例进一步压降。

普益标准数据显示,2021年上半年,全国共发行25684只理财产品,其中净值型产品16023只,占总发行量的62%,较去年同期增加32%。

今年二季度,理财产品发行数量逐月减少,但净值化程度不断提升。6月份新发理财产品中,净值型产品占比已达77%。

“截至2021年6月末,同业理财较峰值缩减96%;保本理财较峰值缩减97%,不合规短期产品缩减98%,嵌套投资规模缩减24%。”银保监会政策研究局负责人叶燕斐日前在国新办新闻发布会上介绍,到2021年一季度末,理财业务存量整改已经过半,2021年底前绝大部分银行将完成整改。

多项新规落地,理财产品收益率或将继续下行

今年上半年,多项与理财相关的新规落地,进一步规范行业发展。

6月27日,银保监会出台的《理财公司理财产品销售管理暂行办法》正式实施。除了进一步明确适用机构范围外,办法还进一步完善了禁止规定,划出了18条红线。例如明确禁止“预测理财产品的投资业绩,或者出具、宣传理财产品预期收益率”等。

记者观察发现,目前,不少银行理财产品页面的“预期收益率”已逐步退出,由“业绩比较基准”替代。

专家表示,这是为了更好促进产品净值化转型,推进打破刚兑预期。

“这意味着未来不存在保本理财产品,并将推动机构根据市场需求提升产品创新能力,满足市场不同风险收益偏好。”光大银行金融市场部分析师周茂华表示。对老百姓来说,未来理财销售机构渠道更规范、理财产品信息更透明是好事,但也需要投资者充分了解产品信息,做到“买者自负”。

此外,6月11日,银保监会、人民银行联合发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》,对现金管理类产品的投资范围、投资集中度要求作出规定,加强投资组合流动管理和杠杆管控。

“由于新的监管规定与货基金的监管要求趋同,未来现金管理类产品收益下降、相对货基金的优势减小是大概率事件。”东方金诚研究发展部于丽峰表示。

董希淼建议,投资者应做好收益率的“预期管理”,降低对收益的过高期望,在此基础上做好大类资产配置,通过提升资产配置能力来实现收益与风险的动态衡。

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